2025 年 5 月 21 日 A 股收评：

一、指数表现

今日 A 股三大指数呈现震荡上行格局，权重股与中小盘股走势分化显著。上证指数收盘报 3387.57 点，上涨 0.21%，站稳5日均线但未能突破 3400 点压力位；深证成指收涨 0.44% 至 10294.22 点，创业板指表现最强，上涨 0.83% 至 2065.39 点，科创板跌0.22%，平均股价跌0.64%，北证 50 指数再创新高，收报 1479.81 点。全市场个股呈现 “指数涨、个股跌” 的特征，上涨个股1615只，下跌个股超3604只，涨停个股逾80只，跌停个股约10 只。沪深京三市全天成交额达12144亿元，较前一交易日微幅放量，显示市场活跃度维持高位但资金分化明显。

二、板块涨跌

领涨板块

贵金属与黄金概念：受地缘政治风险升温及国际金价突破 3300 美元 / 盎司推动，贵金属板块全天强势，莱绅通灵、西部黄金等多股涨停，赤峰黄金、四川黄金涨幅超 5%。国内金店金饰价格同步突破千元关口，市场避险情绪显著提升。

固态电池与新能源：固态电池概念爆发，领湃科技、海辰药业等 20cm 涨停，国轩高科、圣阳股份等封板，资金对高景气赛道的追逐热情高涨。政策支持与技术突破预期推动板块持续走强。

煤炭与资源股：煤炭开采加工板块活跃，大有能源涨停，山煤国际、潞安环能等跟涨，受益于能源保供政策及国际能源价格波动。

领跌板块

算力与半导体：受国际禁令传闻及市场情绪影响，算力股集体下跌，利扬芯片领跌超 9%，中科飞测、江化微等跌幅居前，主力资金单日抛售规模近 300 亿元。

工业母机与消费电子：工业母机板块走弱，恒而达领跌；消费电子板块调整，星星科技、泓禧科技跌幅居前，资金获利了结压力显现。

港口航运与化工：港口航运板块大幅回调，宁波远洋、连云港跌停，前期涨幅过高导致资金兑现；化工板块中位股如红墙股份单日跌幅超 9%，量化交易加剧波动。

三、今日资金流向

北向资金：全天逆势净流入 36.99 亿元，重点加仓消费电子、新能源等板块，减持金融股，显示外资对科技成长与消费复苏主线的长期信心。

主力资金：主力资金净流出超301亿元，集中抛售半导体、消费电子等题材股，转向防御性板块（银行、黄金）及政策受益方向（新能源、并购重组）。电子板块净流出超 59 亿元，成飞集成、欧菲光等遭主力资金大幅抛售。

四、市场逻辑与后市展望

市场逻辑

政策利好驱动：LPR 年内首次下调 10BP，存款利率同步走低，释放流动性宽松信号，直接利好金融与地产链修复。并购重组新规简化审核流程，中小盘壳资源受追捧，相关标的强势涨停。

结构性资金切换：权重股护盘迹象明显，银行、黄金等防御性板块逆势走强，而中小盘股承压，显示资金在政策不确定性下的避险偏好。科技成长板块虽短期调整，但长期受益于 AI 算力、半导体国产化等政策支持。

外部风险边际缓和：中美关税博弈阶段性缓和，暂停 90 天加征关税提升市场风险偏好，高盛上调中国 2025 年 GDP 增速至 4.6%。

后市展望

短期走势：沪指围绕 3350-3417点区间震荡，若量能持续放大至 1.2 万亿元以上，有望冲击 3439点关口；若失守短期均线支撑，反弹趋势或终结。创业板指若站稳 2050 点，有望进一步修复至 2100 点区域。

中期趋势：6 月底前“两重”建设项目清单落地、城市更新专项投资计划下达，基建、消费电子等板块或迎来政策催化。需警惕美联储降息预期推迟至年底可能压制外资流入节奏，以及北证 50 指数连涨后的回调压力。

五、操作策略

短期策略：聚焦政策受益方向，如并购重组（天汽模、综艺股份）、AI 算力（中际旭创）等科技成长主线，同时关注超跌消费（家电、医药）的修复机会。灵活运用 ETF 工具（如科创 50ETF、消费 ETF）分散风险，避免追高连板标的。

中长期策略：布局高股息防御性资产（电力、银行）和战略金属（稀土、锑）的价值重估，对冲市场波动。科技股可关注 5 日均线支撑 + RSI

风险提示：密切关注北向资金回流力度、美联储议息会议动向及重组新规首批案例落地效果。若外资大幅流出（单日净流出超 100 亿元）或美股进一步下跌，需警惕高位题材股补跌风险。

结语：当前 A 股在政策红利与外部扰动的交织中维持震荡上行趋势，结构性行情主导市场。投资者需紧扣政策主线（科技金融、并购重组），同时防范量能不足引发的波动，在震荡中挖掘确定性机会，避免追涨杀跌。