根据“自营投资收入=投资净收益+公允价值变动-对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算，长城证券2025年上半年的自营收入为17.35亿元，加上经纪业务手续费净收入 4.81亿元，二者合计22.15亿元，占当期总营收的77.48%，接近80%。

自营业务和经纪业务收入是高度依赖市场行情的业务，有着“靠天吃饭”的特征，同质化十分严重，作为中小券商的长城证券应该建立自身差异化特色化竞争优势。

尽管上半年归母净利润接近翻倍，长城证券目前还没有决定是否进行中期现金分红。2025年上半年，42家纯证券业务上市券商中有28家已经宣布中期现金分红，只有14家未做决定。

连续20个月IPO保荐撤否率高达100%  承销收入“交白卷”储备项目归0

2025年上半年，长城证券投行收入为1.4亿元，同比增长17.07%。尽管公司投行业务回暖，但距历史高点还有很大差距。

2021-2024年、2025年上半年，长城证券投行业务手续费净收入分别为5.75亿元、4.99亿元、4.63亿元、2.64亿元、1.4亿元。不难看出，公司2024年的投行收入较2021年已经“腰斩”。

长城证券2024年投行收入急速下跌与IPO承销保荐收入归0有关。wind显示，长城证券2023年IPO承销保荐收入高达2.17亿元，2024年降至0，2025年上半年依旧是颗粒无收。

2024年以来，长城证券没有IPO保荐项目发行，撤回两家项目（江苏毅合捷汽车科技股份有限公司、深圳市大洋物流股份有限公司）。根据中证协“撤否比率=（撤回项目数量+否决项目数量）/（撤回项目数量+否决项目数量+上市项目数量）”的公式计算，长城证券最近20个月的IPO撤否率高达100%。

截至2025年9月18日，长城证券储备的IPO项目为0，这意味着公司未来一段时间内IPO承销保荐收入继续“交白卷”。