多策略对冲基金业绩拆解子策略优势互补，子团队优胜劣汰

头部的多策略对冲基金之所以有能力提供长期的有竞争力的业绩，核心因素有两个：

一是丰富多样的子策略，覆盖全球多个市场的多类资产，优势互补，形成高性价比的策略组合。

二是高效的平台型架构形成优胜劣汰的有机循环，从而保持公司整体的长期竞争力。

一、子策略优势互补，覆盖全球多市场多资产

多策略基金将多种多样的子策略进行复合，不仅仅是投资股票，也投资于各类债券、抵押贷款证券（MBS）、商品期货、外汇衍生品等等。投资地域上也不局限于一国，而是覆盖成熟市场与新兴市场，在全球范围内寻找机会。

全球的、多资产类别的广泛覆盖，提供了更丰富的盈利机会，这是多策略对冲基金保持业绩竞争力的重要基础。

我们以五家多策略对冲基金为例，以下展示了这五家管理人的策略构成，由此我们可以对多策略基金的底层子策略有更具体的了解。

由上表可见，案例中的多策略基金会覆盖全球多个市场多类资产，投研方式既有主观研判也有量化统计套利，具体子策略则包含股票多空、套利等风险收益性价比较高的策略类型。

丰富多元且高性价比的子策略优势互补，是多策略基金长期业绩的重要驱动力之一。

二、子团队优胜劣汰，持续迭代形成有效的组织架构

团队是策略的基础，为了支撑起多策略的架构，并保持投研团队的长期竞争力，头部的多策略管理人一步步迭代、改良、发展，最终形成了有效的组织架构。

许多平台型多策略管理人，采用多基金经理制的架构，对子团队严格考核，通过子团队的优胜劣汰，形成有机的良性循环，保持公司整体的长期竞争力。

人是策略的基础，有效的组织架构是多策略基金长期业绩的另一大驱动力。

以上就是多策略对冲基金的行业现状与业绩拆解。我们可以看到多策略是全球对冲基金的一种主流产品类型。头部多策略管理人凭借多元的子策略与有效的组织结构，有能力为投资者提供长期的、有竞争力的风险调整后回报。

在接下来的系列性文章中，我们将更深入的介绍多策略基金的底层策略与投资攻略，敬请关注！