第四讲 交易费用理论推荐：《The of the Firm》 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军科斯 .H产权理论的奠基人.1991年Nobel经济学奖获得者,大学经济学教授.科斯的贡献在于首次阐述了交易费科斯的贡献在于首次阐述了交易费用,并由此创立了产权经济学,核心命题是市场运行本身是有代价的.科斯只写过一本书,18篇论文,但每一篇都极具影响力.最著名的是 of the firm(27岁)和The 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下 of cost.载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军1、 Cost 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军交易费用的涵义 • cost 分为两部分：一、事先的交易费用；二、签订契约后的履行费用。（） • 交易费用就是经济制度运行费用。(Arrow) • 交易费用分为两部分：一、谈判费用，组织双方交换产权的支出；二、履行费用(North） 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下 • 交易费用区别于生产成本。()载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军交易费用例子：旧货回收PDS P BSP *D DP SS SD  中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下0载载载 QBQ*Q浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军解释• SS、DD代表双方的交易愿望(即供求愿望）；• 某一特定时间，卖方可能在均衡价格P*上找不到买主（即旧车商存在的原因）；•• 旧车商卖出前的存货费用和广告费用等旧车商卖出前的存货费用和广告费用等，，要求要求一个稍低的价格   ;D D• 旧车商满足了买主等待卖方的出现的需求，因 S S此需索取稍高的价格 ；• BS 表示旧车商的交易费用，也就是价格机P P 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下制运行对社会资源的浪费。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军交易费用产生的原因 将交易费用的原因归纳为以下四个主要因素： • 潜在交易对手数量 （大数条件和小数条件） • 资产的专用性 • 有限理性(Simon)1、信息的限制；2、情绪的限制 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下 • 机会主义经理载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军影响机制人的因素环境因素有限理性有限理性资产专用性资产专用性信息冲撞机会主义小数条件 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军 意指人的行为是：“意欲合理，但只能有限地达到”。 有限理性意味着（如何导致交易成本）： （1）要寻找交易对象→搜寻成本； （2）不知交易对象的出价→谈判和签约成本； （3）不知道交易对手在签约后是否会从事机会主义行为→监督成本； 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下 （4）一方发生机会主义行为→仲裁成本，诉讼成本。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军有限理性与资产专用性• 组织（企业）的出现是为了弥补人的有限理性，从而产生组建科层的成本支出；• 环境的变化是不确定的环境的变化是不确定的，资产的配置状态的变资产的配置状态的变动是有代价的，更多的信息的获得需要昂贵的成本，因此在有限理性约束下，采用何种组织类型具有最高效率至关重要； 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军机会主义() 是指行为主体在交易活动中不仅追逐自利的目标，而且同时使用策略性行为，是对“经济人”的拓展。 新古典经济学中的“经济人”是追逐自利目标的，但在追逐自利目标的过程中不包括策略性行为。 在市场交易活动中，机会主义受到来自大数条件的制约，即交易双方面临的可供选择的交易对手 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下很多时，机会主义行为发生的概率较小。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军机会主义成本机会主义意味着：（1）加大搜寻、甄别成本；（（22 ））增加监督成本增加监督成本；；（3 ）仲裁、诉讼成本；（4 ）利益受损。此外还有防范成本。 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军机会主义与小数条件 “大数条件”是指可供选择的交易对手很多，因此机会主义受到大数条件的约束，只有在小数条件下，才表现出严重的机会主义； 即使在缔约的初始状态是大数条件，交易双方在一定时期后，会建立共同经验和共同语言，使交易费用减少，但使寻找交易对手的环节也忽略了。 大数条件会转化为小数条件，因此机会主义几乎是 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下一种普遍现象。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军 信息冲撞描述的是信息将自己嵌入个人头脑货系统中的方式，以及通过占据它们内涵的结构，从而变得难以泄漏或与他人共享。 结果是结果是：交易双方的信息分布是不对称的交易双方的信息分布是不对称的，而另而另一方向获得相同的信息需要代价。因此，多的一方会产生机会主义倾向（即使信息对称，但运用是有差异的）； 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下  中国最庞大的资料库下载载载载 信息冲撞和不对称导致交易风险（成本）。浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军2、 of the firm 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军科斯对企业的定义用替代法分析企业的性质用边际法分析企业的边界企业之所以不可能无限大企业之所以不可能无限大，，是因为是因为企业组织交企业组织交易也有成本，当组织交易的边际成本=别的企业组织交易的边际成本=市场组织交易的边际成本时，就是企业与市场的界限。企业的定义或本质界定一定是能够将企业与其 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下他社会性主体区别开来。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军对企业性质的发展 企业是用以节约交易费用的一种交易模式.(、Hart)的美国铝业研究企业与市场的不同只是程度问题，是契约安排的两种不同形式两种不同形式，企业并非取代市场企业并非取代市场。 （（张五常张五常、杨小凯）市场一企业都是引导经济决策的可供选择的制度安排，关键是交易费用的高低。交易成本（组织费用）与生产成本（生产费用） 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军生产费用与组织费用费用C C GG*KKK资产专用性 (k) ：企业治理成本（科层）M (k) ：市场治理成本 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下G =  (k)-M (k) C-：自己生产费用 市场购买费用（中间产品）载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军非盈利组织的性质 • 非赢利组织(Club)的出现是为了解决生产者和消费者及消费者之间的交易费用。1.生产者和消费者间的费用：监督费用职业主义制度职业主义制度：医院医院、事务所事务所公共管制：石油、生态保护立法制度：保险法、专营2.消费者之间的交易费用：Free Rider 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下布坎南()的俱乐部理论载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军企业与俱乐部的区别外部市场化（必要条件），俱乐部不必企业主要以为外部提供行为空间为主要途径，由此优化自己的行为空间组合。俱乐部不是。俱乐部必须是多人俱乐部必须是多人，企业可能存在企业可能存在 ““严格单人严格单人企业”。（显示中俱乐部形态：英语角、麻将俱乐部、协会、政党、同居者、同性恋俱乐部、经济学俱 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下乐部等）载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军跨国公司(MNE)的性质跨国公司实际上并不是严格的公司概念。为什么跨国公司要到国外投资？为何不用特许生产或合资经营的契约性安排？为何不在国内生产，通过代理商销售？传统投资理论：资本流向利率高的地方事实是：投资是双向的、美国是FDI最多的国家、美国投资集中在加拿大和西欧 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军• 交易费用理论的解释是：跨国公司的最大优势是“无形资产”，但现有或潜在的交易费用阻止了无形资产市场价值的形成，市场机制受到了抑制。在此，企业代替了市场。• 进进一步指出步指出，，在无形资产很重要的行业在无形资产很重要的行业中可以发现更高程度的跨国公司，这可以看作是某些资产过剩能力的使用；• 高信誉和组织资本雄厚的企业通过直接投资而不是特许经营进行全球拓展，因为信誉与企业 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下的运作是不可分割的。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军知识产权古代中国由于没有知识产权的保持和激励1642英国颁布了《垄断法》就是第一部知识产权的专利法识产权的专利法，是是 “一个鼓励任何真正个鼓励任何真正创新的专利制度”。在知识技术的传承上便不得不采用一种内部保密式的传承制度，这种制度安排极不 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下利于科技的发展载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军 3、 of Asset 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军资产专用性威廉姆森首先创立，指的是一项资产可调配用于其他用途的程度（高则低），或由其他人使用而不损失生产价值的程度（低则低，高则高）。资产的专用性至少可以分为五类：（1）地点的专用性（2 ）有形资产的专用性（3 ）边干边学形成的人力资本用途的专用性（4 ）奉献性资产 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下（5 ）品牌资本载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军粉笔的故事资产专用性→机会主义→交易成本假定与一家粉笔厂签订生产特殊粉笔的协议。为了生产这种粉笔，粉笔厂就要进行投资，购进新的设备进新的设备，，这种新设备就是这种新设备就是专用性资产专用性资产。此此项专用性资产用作他用会大大贬值。则有了从事机会主义行为的机会。假定此时的粉笔预付金远远不足以抵偿新购买设备的价值，进行了专用性资产投资的粉笔厂 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下就会成为机会主义行为的受害者。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军于是……双方会为修正的条款争论不休：要耗费时间、资源。粉笔厂可能重新寻找交易伙伴粉笔厂可能重新寻找交易伙伴：再搜寻再搜寻成本、谈判、签约成本。请仲裁机构、法院裁定：仲裁费用和诉讼费用。 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军特别提示 威廉姆森认为，如果有限理性、机会主义和资产专用性不是同时出现，那么交易成本就不会产生 如果人们是完全理性，那么无须耗费交易成本就可以使合同完备； 在不存在机会主义的情况下，由于有限理性造成的合同的疏忽及欠妥之处，不会引起另一方的钻空子的行为，因此，由机会主义引起的交易成本将消失； 假定将专用性因素不存在时，资产可以无成本地自 中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下中国最庞大的资料库下由进出，另一方的机会主义行为无从产生。载载载浙江工商大学金融学院浙江工商大学金融学院 楼迎军楼迎军资产专用性与企业规模